最大可接受回撤
定義
進場前先設定的帳戶總值從峰值最多能跌多少而仍不放棄策略的門檻，是約束未來行為的事前紀律值，與事後觀察到的最大回撤方向相反。
詳細說明
一般講的「最大回撤」（Maximum Drawdown）是事後算出來的：帳戶總值從某個峰值跌到後續谷底，這段最深的跌幅有多大。它描述「已經發生」的痛。「最大可接受回撤」則相反，是進場前自己先畫好的一條線，約定帳戶從高點最多跌到哪裡，我還能照原策略執行而不慌張砍倉、不推翻整套計畫。一個記錄過去，一個約束未來，兩者方向完全相反，混為一談會讓人誤以為「回撤沒超過歷史值就安全」。
這個門檻（也稱可承受回撤上限、回撤容忍度）有兩個來源，缺一不可。第一個是情緒承受度，也就是帳戶縮水到什麼程度還睡得著、不會因為恐慌而在谷底認賠出清。第二個是數學計算，把它和部位規模配置（position sizing）反推耦合：若每筆交易停損距離對應的單筆風險預算是帳戶的 R%，連續虧損 N 筆後帳戶回撤約為 1 − (1 − R%)^N。先定好「我最多承受 20% 回撤」，就能反推單筆風險與同時持有的部位數要壓到多低。
舉例：帳戶 100 萬元，單筆風險設 2%（每筆最多賠 2 萬元）。連續虧損 10 筆後帳戶剩 100 × 0.98^10 ≈ 81.7 萬元，回撤約 18.3%；要把回撤推到 20%，需連賠約 11 筆。若把單筆風險放大到 5%，只要連賠約 4 至 5 筆就觸及 20%。同樣一條 20% 的線，單筆風險越大、能容忍的連續虧損次數越少，部位也得越分散。這就是為什麼「最大可接受回撤」要和單筆風險、部位數綁在一起算，光喊一個數字並不夠。
把這條線設出來的最大價值，是在帳戶真的跌下去時提供一個事前約定好的停止點，避免愈套愈深、愈攤愈大。它和停損策略、移動停損是不同層級的工具：停損管「單一部位」的退場，最大可接受回撤管「整個帳戶」的退場或降槓桿。觸及門檻時的標準動作通常是降低部位、暫停加碼、回頭檢視策略是否失效，而不是凹單等回本。
回本的數學是這條線必須畫得保守的理由。跌 X% 之後要回到原點，需要的漲幅是 X ÷ (1 − X)，這是一條凸函數：跌 10% 只要漲 11.1% 回本，跌 20% 要漲 25%，跌 50% 卻要漲整整 100% 才打平。跌得越深，回本所需漲幅以加速度上升。把可接受回撤訂在 20% 以內，而非容忍腰斬，差別就在這條不對稱曲線上。
計算公式
台股相關規定
- 最大可接受回撤是個人交易紀律設定，無主管機關法定數字；台股 ±10% 漲跌停只限制「單日單檔」波動，不限制「帳戶從峰值累積」的回撤，兩者是不同概念。
- 券商開戶時填寫的「風險承受度」評估（依投資人適性測驗區分保守、穩健、積極等屬性）是設定回撤門檻的參考起點，但測驗結果偏靜態，實際可接受回撤仍須搭配自己的部位規模與單筆風險逐案推算。
- 台股無類似海外自營交易公司（PropFirm）的硬性回撤上限制度；散戶的最大可接受回撤完全靠自律執行，沒有外部機制在觸線時自動降你的部位。
- 信用交易戶另有整戶擔保維持率 130% 的法定追繳門檻，那是券商保護自身債權的強制機制，與個人事前設定的最大可接受回撤目的不同，不可混為一談。
最大可接受回撤 vs 最大回撤 vs 停損
| 時間方向 | 約束範圍 | 性質 | 觸發後動作 | |
| 最大可接受回撤 | 事前設定 | 整個帳戶 | 紀律門檻 | 降部位、暫停加碼、檢視策略 |
| 最大回撤（MDD） | 事後觀察 | 整個帳戶 | 統計指標 | 無（僅供回顧與評估策略） |
| 停損 | 事前設定 | 單一部位 | 退場規則 | 出清該檔部位 |