撮合
Matching
撮合成交配對成交
定義
交易主機把買賣雙方委託依價格優先、時間優先原則配對成交的程序，是台股每筆成交背後共通的機制。
詳細說明
撮合是交易系統把投資人輸入的委託轉為成交的核心程序。投資人透過券商把委託送進證交所交易主機後，主機把所有未成交的買單、賣單依價格高低排成佇列，符合條件的買賣雙方就被配對成交，產生成交回報與即時行情。一筆委託的生命週期是「委託 → 進入撮合佇列 → 成交（全部或部分）→ 回報」，撮合就是中間那一段。
台股撮合的兩條鐵律是價格優先與時間優先。價格優先指的是較高買進申報優先於較低買進申報、較低賣出申報優先於較高賣出申報；同一個價位內才比時間，先送入交易主機的委託排在前面。開盤前累積的委託因為時點難以區分，由電腦隨機排序，開市後輸入的單則依進場時序排隊。「掛得早一定先成交」是常見誤解，跨價位時是價格說了算。
台股一天當中混用兩種撮合模式。開盤與收盤前 5 分鐘採集合競價，把累積的委託以單一價格一次撮合；盤中（自 2020/3/23 起施行）採逐筆撮合，委託送進來就立刻配對成交，可在毫秒內連續成交於多個價位。瞬間價格穩定措施延緩期間則暫時改回集合競價。分鐘級時點與時段細節詳見下方制度條目。
撮合方式可能因標的監管狀態而被調整。被列為處置股的個股可能改採人工管制集合競價，最近 30 個營業日內首次處置改為每 5 分鐘集合撮合一次、第二次以上則拉長為每 20 分鐘，並對單筆達 10 交易單位或多筆累積 30 交易單位以上的投資人預收款券，這是處置措施的一環，不是撮合系統故障。零股交易也與整股不同，盤中零股自 2020/10/26 推出時為每 3 分鐘集合競價一次，2022/12/19 縮為每 1 分鐘，2024/12/2 再縮為每 5 秒一次，並未跟整股一起改為逐筆撮合。
台股相關規定
- 撮合原則：價格優先（較高買進申報優先於較低買進申報、較低賣出申報優先於較高賣出申報），同價位採時間優先；開盤前委託由電腦隨機排序，開市後依進場時序排隊。
- 開盤（08:30–09:00 累積、09:00 撮合）與收盤前 5 分鐘（13:25–13:30）採集合競價，以滿足最大成交量的單一價格一次撮合。
- 盤中（09:00–13:25）採逐筆撮合（自 2020/3/23 起施行），委託送入後即時比對，可連續成交於多個價位。
- 個股最近 30 個營業日內首次被列為處置股可能改採人工管制集合競價，每 5 分鐘撮合一次；第二次以上處置則拉長為每 20 分鐘撮合一次。處置期間單筆達 10 交易單位或多筆累積 30 交易單位以上，券商須對該投資人預收款券。撮合間隔由處置層級決定，非交易主機本身變化。
- 盤中零股交易委託時段為 09:00–13:30，09:10 第一次撮合，之後採集合競價、每 5 秒一次（撮合間隔自 2024/12/2 起為 5 秒；2020/10/26 推出時為每 3 分鐘、2022/12/19 縮為每 1 分鐘）。09:00–09:10 累積委託是為了避免影響整股開盤，此時段並未隨整股盤中改為逐筆撮合。
- 瞬間價格穩定措施啟動時（試算成交價漲跌超逾參考價 3.5%），盤中暫緩 2 分鐘並改以集合競價恢復撮合，期間僅接受限價 ROD。
同一交易日內台股撮合模式如何切換
| 採用模式 | 成交特徵 | 可用委託 | |
| 09:00 開盤 | 集合競價 | 單一價格滿足最大成交量 | 限價 ROD 為主 |
| 09:00–13:25 盤中 | 逐筆撮合 | 隨到隨配、可連續成交多個價位 | 六種委託類型全開 |
| 13:25–13:30 收盤 | 集合競價 | 單一價格決定收盤 | 限價 ROD 為主 |
| 瞬間價穩延緩／收盤暫緩 | 集合競價（暫時切回） | 延緩 2 分鐘後集合一次再恢復 | 僅限價 ROD |
| 處置股人工管制 | 人工管制集合競價 | 首次每 5 分鐘、第二次以上每 20 分鐘 | 依處置條件並可能須預收款券 |
常見誤解
✗ 掛單掛得越早就一定越早成交。
價格優先在前、時間優先在後。較高買價、較低賣價會先排進撮合佇列；只有在同價位的委託之間，才由送入交易主機的時序決定先後。跨價位時掛得早卻價位差，仍會排在後面成交。
✗ 撮合是隨機決定要成交誰、不成交誰。
撮合依價格優先、時間優先兩條規則進行，並非隨機。唯一的隨機環節是「開盤前累積的委託因為時點難以區分」，由電腦隨機排序；開市後送入的委託全部依進場時序排隊。
✗ 掛市價單一定排在限價單前面成交。
台股的撮合佇列只比較價格與時間，不直接給市價單優先權。市價單的「優先」來自它願意接受對手方任何價格、容易立刻成交，但若同時有更優價格的限價單在前，仍由那一筆先吃到對手方的賣（買）盤。
使用情境
券商營業據點一角
學弟
我 08:35 就掛單了，怎麼 09:00 才知道有沒有成交？
我
開盤那一場是集合競價喔～08:30–09:00 的委託會全部丟進同一場撮合，09:00 才一次配對。所以你早 25 分鐘掛跟 08:59 掛同一個價，是不會比先後的呢。
學弟
那盤中比較單純嗎？
我
盤中走的是逐筆撮合啦，委託一送進來就直接比對。規則是價格優先在前、時間優先在後，所以掛得高才會比掛得低先吃到賣單呀。
學弟
所以同價位才比時間？
我
對呀，跨價位的時候誰價格好誰先成交，跟掛單時間沒關係的。被列為處置股還會改成每 5 分鐘集合一次，那又是另一套規則囉。