集合競價
Call Auction
定義
累積一段時間的委託，在指定時點以滿足最大成交量的單一價格一次撮合，台股用於開盤、收盤前 5 分鐘與瞬間價格穩定延緩期。
詳細說明
集合競價的運作邏輯是「先累積、後撮合」。系統先把一段時間內的所有買賣單收齊，再用一個能滿足最大成交量的單一價格一次撮合，同一場撮合內的成交全部用相同價格。台股每天 08:30 開始接受委託，09:00 才以集合競價決定開盤價，這 30 分鐘累積的委託全部進入同一場撮合。
集合競價的價格決定原則是「滿足最大成交量」：高於決定價格的買單與低於決定價格的賣單必須全部滿足，符合此條件的價位若有兩個以上，採接近當市最近一次成交價或開盤競價基準的價位。這套邏輯能在開盤吸收隔夜累積的不平衡委託，避免單一筆大單壓出脫離合理區間的價格，也讓收盤前的避險單與調整部位有共同基準。
台股自 2020/3/23 起把盤中（09:00–13:25）改為逐筆撮合（隨到隨配），但開盤、收盤前 5 分鐘（13:25–13:30）以及瞬間價格穩定措施延緩期間仍維持集合競價。一天當中至少有兩段集合競價、中間夾著逐筆撮合，這是現行台股交易制度的混合設計，與美股全程逐筆撮合不同。
對散戶來說，集合競價時段最直觀的差別是「五檔報價會持續變動但不會立刻成交」。盤前的試撮合行情只是模擬撮合結果，真正成交要等 09:00 或 13:30 那一刻。掛單時要記得：開盤前掛市價單會被退單，必須掛限價 ROD；想參與收盤集合競價的單子須在 13:25–13:30 期間掛入，13:30 撮合後就趕不上當日。
台股相關規定
- 集中市場開盤（09:00）採集合競價：08:30–09:00 累積委託，09:00 以滿足最大成交量原則一次撮合決定開盤價，此時段僅接受限價 ROD 委託，市價、IOC、FOK 不適用。
- 收盤前最後 5 分鐘（13:25–13:30）暫停撮合並繼續接受委託，13:30 以集合競價決定收盤價；此設計是為了防止尾盤拉抬與避免單筆委託扭曲收盤。
- 盤中（09:00–13:25）採逐筆撮合（自 2020/3/23 起施行），與開、收盤集合競價形成混合制度。
- 瞬間價格穩定措施：盤中任一次試撮成交價與前一次成交價漲跌超逾 ±3.5% 時，啟動 2 分鐘延緩，期間僅接受限價 ROD，2 分鐘後以集合競價恢復撮合。
- 收盤暫緩機制：收盤前 1 分鐘（13:29–13:30）試撮成交價若與前一次試撮成交價漲跌超逾 ±3.5%，該檔證券 13:30 不收盤，13:31 起暫緩 2 分鐘繼續接受新增、刪改委託，至 13:33 以集合競價決定收盤價。
- 興櫃市場自 113/1/1 整併為單一預備市場後採推薦證券商雙向議價、不採集合競價：09:00–15:00 由兩家以上推薦證券商在 TPEx 等價系統內持續報價，與上市櫃集合競價／逐筆撮合屬不同制度設計。
集合競價 vs 逐筆撮合
| 撮合方式 | 撮合時點 | 成交價格 | 價格穩定性 | 台股應用時段 | |
| 集合競價 | 累積一段時間委託後一次撮合 | 指定時點（如 09:00、13:30） | 單一價格滿足最大成交量 | 較高，吸收委託不平衡 | 開盤、收盤前 5 分鐘、瞬間價格穩定延緩期間 |
| 逐筆撮合 | 委託進入立即比對成交 | 隨到隨配（毫秒級） | 依價格優先、時間優先逐筆成交 | 較低，反應即時供需 | 盤中 09:00–13:25 |
常見誤解
✗ 盤前看到的試撮合價就是開盤價。
08:30–09:00 顯示的是模擬撮合結果，會隨新進委託持續變動，真正的開盤價要等 09:00 那一刻所有委託集中撮合後才決定。盤前 1 分鐘的試撮也常與最終開盤價不同。
✗ 收盤前 5 分鐘還能看到逐筆成交。
13:25 起暫停撮合並繼續接受委託，期間五檔會跳動但不會有實際成交，要到 13:30 才以集合競價一次撮合決定收盤價。若收盤前 1 分鐘的試撮成交價較前一次漲跌超逾 ±3.5%，撮合會延到 13:33。
✗ 集合競價時段可以掛市價或 IOC、FOK 來搶成交。
開盤集合競價與盤中瞬間價格穩定延緩期間僅接受限價 ROD，市價單、IOC、FOK 會被退單。要參與開盤撮合，必須掛限價 ROD 並在 09:00 前送出。
使用情境
投資夥伴 LINE 群
學妹
剛剛 08:50 看 2330 試撮 2,005，09:00 怎麼變 2,000？是被洗單嗎？
我
盤前那個是模擬撮合而已喔，要等到 09:00 才會把 08:30–09:00 累積的委託全部丟進去集合競價～最後一刻如果有大賣單進來，價格就會被壓下去呀。
學妹
所以盤前掛單沒辦法保證用試撮價成交？
我
對呀，限價只能保證不超過你掛的價位喔。想搶開盤的話，可以掛在自己能接受的最差價位，不用一直黏著試撮價跑啦。
學妹
那收盤前 5 分鐘也是這樣嗎？
我
13:25 開始就先暫停撮合囉，五檔會跳，但不會真的成交。想參與收盤撮合的話，13:30 前掛進去就可以，遇到價格波動比較大的時候還會延到 13:33 喔。