除權除息

定義

公司分配股利時，將股利價值從股價中扣除以維持市值平衡的程序，除息扣現金股利、除權扣股票股利。

詳細說明

台股公司每年股東會通過盈餘分派議案後，會把該年度可分配的盈餘以「現金股利」或「股票股利」發給股東。為了讓除權息基準日當天才買進的人不能憑「未除權息」的高股價、又同時領到股利造成雙重得利，證交所會在除權息交易日當天把分配價值從前一日收盤價中扣除，得到的就是除權息參考價。當天股價開低屬於會計上的扣減動作，並非公司營運變差。

計算公式分為三類，依證交所「股票除權除息參考價計算說明」為準。除息參考價 = 除息前一日收盤價 - 現金股利；除權參考價 = 除權前一日收盤價 ÷ （1 + 無償配股率）；同時除權除息且含現金增資時：（前一日收盤價 - 現金股利 + 現金增資認購價 × 現金增資配股率） ÷ （1 + 無償配股率 + 現金增資配股率），不含現金增資則認購價項與現金增資配股率同時為 0。配股 1 元代表每 1,000 股配 100 股，配股率 10%。

想領到當年度股利，看的是「最後買進日」而非「除權息交易日」。台股交割採 T+2，最後買進日為除權息交易日的前 1 個營業日，T+2 完成交割後才列入股東名簿，因此最後過戶日落在除權息交易日的後 2 個營業日。除權息交易日當天才買進已是扣減後的參考價，無法領到當期股利。完整時序為：董事會決議分派 → 公告基準日 → 最後買進日（T−1）→ 除權息交易日 T → T+1、T+2 交割過戶 → 停止過戶期間（基準日前 5 日內，依《公司法》§165 第二項）→ 基準日 → 股利發放日（多在 1 至 2 個月後）。

除權息當天股價跌看起來像虧損，但只是把股利從股價挪到現金或股票配額，總市值不變。後續股價在合理時間內回到除權息前的價位才算「填息」或「填權」，實質賺到股利；否則僅是左手換右手。對存股族而言，配息率變動不大、歷年填息紀錄良好的標的才能當長期現金流來源；對短線進出者，除權息當日仍要繳證交稅 0.3%，且單筆股利達 2 萬元起須代扣 2.11% 健保補充保費（逾 1,000 萬元部分免扣），這些成本在試算殖利率時必須納入。

計算公式

台股相關規定

• 依《公司法》§165 第二項，公司於決定分派股息及紅利之基準日前 5 日內不得辦理股東名簿記載變更，適用所有公司，未在停止過戶日前完成過戶者不得列為當期受配股東；公開發行公司另依同條第三項受股東常會前 60 日／臨時會前 30 日之過戶停止規範。
• 台股交割採 T+2，要領當期股利者必須最遲於除權息交易日的前 1 個營業日（俗稱「最後買進日」）之前完成買進；該筆委託到 T+2 才完成交割並列入股東名簿，因此最後過戶日落在除權息交易日的後 2 個營業日。
• 除權除息參考價依臺灣證券交易所「股票除權除息參考價計算說明」公式計算：除息扣現金股利、除權除以（1 + 無償配股率），同時除權除息合併套用，並適用於含現金增資的情況。
• 除權息交易日當日，股票漲跌幅以參考價為基準重新計算（仍維持 ±10%）；瞬間價格穩定措施（試算超 ±3.5% 暫緩 2 分鐘）亦同步適用，與一般交易日相同。
• 除權息當日仍適用一般交易稅費：賣出課證交稅 0.3%（ETF 為 0.1%）；股利金額單筆達 20,000 元起，由發放單位代扣 2.11% 健保補充保費，逾 1,000 萬元部分不扣。

除息 vs 除權 vs 同時除權除息

常見誤解

使用情境

常見問答

法規依據與來源

• 公司法 §165（股東名簿記載與停止過戶期間）
• 公司法 §240（股息及紅利分派、發行新股代替現金）
• 臺灣證券交易所「除權除息參考價格試算」
• 臺灣證券交易所投資人教育網「股票除權除息參考價計算說明」
• 臺灣證券交易所「除權除息預告表」