資券當沖
Margin Day Trading
資券相抵信用交易當沖信用當沖
定義
同一營業日以融資買進與融券賣出（或反向）同種有價證券、相同數量沖抵交割的當沖型態，兩腳都需信用帳戶與券源支援。
詳細說明
資券當沖是利用信用帳戶在同一營業日內完成「融資買進」與「融券賣出」同種同數量沖抵的當沖路徑。可以先融資買進、盤中再融券賣出沖銷，也可以先融券賣出、盤中再融資買回平倉，兩腳成交數量相同即自動相抵。法源不在臺灣證券交易所「有價證券當日沖銷交易作業辦法」（該辦法限現股當沖），而在「信用交易資券相抵交割之交易作業要點」§2，須事先與券商簽訂概括授權同意書。
兩腳都跑信用交易，意味著參與門檻比現股當沖高。融資與融券分別都需要先取得信用交易資格、開立信用帳戶；相比之下，現股當沖只要簽署風險預告書、滿足年資 3 個月加近一年成交 10 筆的條件即可，不須信用戶。資券當沖另需券源充足才能放空一腳，券商「借不到券」或券單收盤前回補不及，先賣後買的腳會直接卡住。
稅費上資券當沖享不到當沖減半。《證券交易稅條例》§2-2 把優惠範圍鎖在「現款買進與現券賣出」，融資買進、融券賣出皆不在文義內，賣出端仍依 §2 第一款課 0.3%。雙向手續費同樣依牌告費率 0.1425% 計收，再加上融資利息（按日計）、融券借券費（依券源緊俏度浮動）、平盤下放空冷卻機制（金管會 GL000894 對非融資融券標的的限制）等摩擦，整體成本高於現股當沖。
資券當沖在台股的實務定位是「現股當沖券源蓋不到的方向」的補充工具。現股當沖的先賣後買僅限 TWSE 公告之先賣後買當沖標的名單、且依賴券商自有券源；標的不在名單、或券商當下無券可借，要做空只能走融券一腳的資券當沖。對多數散戶，雙向都跑信用交易拉高違約風險與成本，本應屬於有充分券源管道、能控管利息與停損的進階交易者。
台股相關規定
- 法源：臺灣證券交易所「信用交易資券相抵交割之交易作業要點」§2 — 委託人同日「融資買進」與「融券賣出」同種有價證券，採資券相抵交割者，應事先與券商簽訂概括授權之同意書，沖銷後依差價辦理款項交割。
- 兩腳資格：融資與融券都屬信用交易，須先取得信用交易資格、開立信用帳戶；單純的現股當沖風險預告書並不涵蓋資券當沖。
- 證交稅：賣出端依《證券交易稅條例》§2 第一款課 0.3%，§2-2 減半（0.15%）優惠文義限「現款買進與現券賣出」，融資買進、融券賣出不適用；券商於交割當日（成交後 T+2）代扣代繳。
- 融資成數 60%、融券保證金成數 130%（金管證投字第 1140381639 號令，自 2025/4/7 起；融券保證金由原 90% 調升）；上述成數為主管機關公告之下限，券商可在自有規範內加嚴。
- 標的限制：須是「得為融資融券交易」之有價證券，且不在處置股、全額交割股名單內；平盤下放空冷卻機制（金管會 GL000894）對非融資融券標的設下不得低於前一日收盤價之限制。
- 違約後果同一般當沖：若兩腳成交數量未對齊或未及沖銷，導致一腳須以一般交易交割但款券不足，即構成違約交割；違約金以成交金額 7% 為上限，並通報集保結算所違約紀錄，違約紀錄未結案且未滿 5 年內所有券商應拒絕接受開戶或委託買賣（依「證券經紀商受託契約準則」§2 第二項）。
資券當沖 vs 現股當沖 vs 一般信用交易
| 法源 | 帳戶資格 | 證交稅 | 主要摩擦成本 | |
| 資券當沖 | 資券相抵交割要點 §2 | 兩腳都需信用帳戶 + 概括授權同意書 | 0.3%（§2-2 減半不適用） | 雙向手續費 + 融資利息 + 借券費 + 券源風險 |
| 現股當沖 | 有價證券當日沖銷交易作業辦法 §2 | 一般證券戶 + 風險預告書（信用戶可免年資與筆數） | 0.15%（§2-2 減半） | 雙向手續費，無利息與借券費 |
| 一般信用交易（留倉） | 有價證券融資融券業務操作辦法 | 信用帳戶（融資或融券其中之一） | 賣出 0.3% | 融資利息或融券借券費按日累計，並承擔隔夜風險 |
常見誤解
✗ 資券當沖跟現股當沖一樣，賣出證交稅是 0.15%。
《證券交易稅條例》§2-2 文義限「現款買進與現券賣出」，融資買進、融券賣出皆不在減半範圍內，資券當沖賣出端仍課 0.3%。1 張台積電以 2,000 元成交，現股當沖證交稅 3,000 元、資券當沖則為 6,000 元，差距即一倍。
✗ 只要有開融資戶就能做資券當沖。
融資戶只能跑「先買後賣」的融資那腳；要走「先賣後買」就得有融券資格與券源。資券當沖兩腳都屬信用交易，融資、融券資格須分別取得，且事前要與券商簽訂「資券相抵交割」概括授權同意書，三者缺一就只能走現股當沖或一般交易。
✗ 資券當沖比現股當沖更划算，因為可以放空又能放槓桿。
資券當沖的成本疊加比現股當沖更高：證交稅沒減半、融資利息按日計、融券借券費依券源緊俏度浮動，加上平盤下放空冷卻機制與券單限制，整體摩擦遠高於現股當沖。多數散戶在這條路上難以靠日內價差 cover 全部成本。
使用情境
投資夥伴 LINE 群
學弟
我看當沖證交稅 0.15%，那我用融資買、融券賣同一檔當天沖掉，是不是也算當沖？
我
那叫資券當沖喔～跟現股當沖是兩條不同路啦。減半的 §2-2 條文寫死了「現款買進與現券賣出」，你兩腳都跑信用交易，賣出還是 0.3% 的呢。
學弟
蛤，1 張台積電 2,000 元差多少？
我
成交金額 200 萬，現股當沖證交稅 3,000 元、資券當沖 6,000 元，多一倍。雙向手續費照算，融資那腳還要加一天利息，借券還有借券費呢。
學弟
那為什麼還有人做資券當沖？
我
通常是現股當沖券源蓋不到的方向才走這條路啦。現股當沖的先賣後買要看 TWSE 公告的名單，券商也得有券借你；如果標的不在那份名單、或券商沒券可借，要做空就只能靠融券一腳的資券當沖了喔。
學弟
所以資格上要做什麼準備？
我
兩腳都要信用帳戶，再跟券商簽「資券相抵交割」概括授權同意書呀。融資成數 60%、融券保證金 130%，成本與券源都要先抓清楚才比較安全～