融券
定義
透過信用帳戶向券商借股票賣出、再以低價買回還券的反向交易，先賣後買賺取股價下跌的價差，需具備信用交易資格。
詳細說明
融券是台股信用交易的另一條腿，與融資（買進借錢）對稱：融券是「賣出借券」。投資人在信用帳戶內向券商商借股票、以市價賣出，賣出價金與融券保證金一起留存於券商作為擔保；待股價下跌再低買回沖、把股票還給券商。整段流程是「先賣後買」，獲利來自賣高買低的價差，持有部位時間越短越能避開回補與利息壓力。
融券保證金成數為 130%，自 2025/4/7 金管會「金管證投字第 1140381639 號令」發布起施行（前一版本 90%、自 2023/2/23 金管證投字第 11203807914 號令施行起適用）。實務操作上，投資人賣出融券時須先以賣出金額的 30% 自備保證金（券商收受後加上賣出價金共 130%）。以賣出 1 張台積電（pinned 2,000 元）為例，成交金額 200 萬元、融券保證金 60 萬元、合計 260 萬元留存於券商作為履約擔保；股價反向上漲時擔保品價值縮水，會觸發追繳通知與斷頭。
融券有兩個主要成本：借券費（投資人付給券商，常見約 0.08%，券源緊俏走標借會拉高，實際以各券商與券源公告為準）與融券手續費；保證金存於券商則孳生融券利息（券商付給投資人，年利率多落在活儲附近，幾乎可忽略）。綁住資金的主要費用是借券費與雙向手續費、證交稅 0.3%（融券賣出仍按一般股票課徵，不適用 §2-2 現股當沖減半）。
融券標的限於 TWSE「得為融資融券股票」名單內的個股，處置股、全額交割股、剛上市櫃滿 6 個月內的個股通常不在內。除權息、股東常會、董監改選的停止過戶前 6 個營業日起停止融券賣出 4 日，已融券者依「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§76 須在停止過戶第 6 個營業日（含）前還券了結，這就是市場俗稱的「強制回補日」（但召開臨時股東會或不影響行使股東權或受益權者除外）。回補日集中時，主力可能拉抬股價製造軋空，融券方被迫追高買回。
融券最關鍵的風險特性是「虧損理論上沒有上限」。融資虧損上限是自備款（股價跌到 0），融券方向反過來：股價上漲沒有天花板，賣 100 元放空後股價漲到 300 元，每張就要倒貼 20 萬元再加上借券費。歷史上多次軋空行情（如除權息前回補日、突發利多）都把融券方掃出場。融券更適合熟悉信用交易、能承擔追繳壓力、並願意嚴格執行停損的投資人。
台股相關規定
- 融券保證金成數 130%：依金管會「金管證投字第 1140381639 號令」（114/4/7 發布施行），上市及上櫃有價證券融券保證金成數最低為百分之一百三十，前一版本 90% 已停止適用。屬可調整成數，主管機關得依市場狀況再行調整。
- 信用交易資格：投資人需開立信用帳戶並符合「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」資格條件（開立受託買賣帳戶滿 3 個月、最近一年成交筆數及金額達門檻、具一定財力證明），並簽署融資融券風險預告書與相關契約。
- 融券標的限制：限 TWSE 公告之「得為融資融券股票」名單，處置股、全額交割股、剛上市櫃滿 6 個月內的個股、變更交易方式之個股、暫停信用交易之個股皆不適用；興櫃亦不開放。
- 強制回補：依「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§76，標的公司停止過戶前 6 個營業日起停止融券賣出 4 日；已融券者應於停止過戶第 6 個營業日（含）前還券了結。除權息、股東常會、董監改選與現金增資前都會觸發；但召開臨時股東會或不影響行使股東權或受益權者除外。
- 平盤下放空跌停冷卻機制：依金管會「金管證券字第 1020037831 號」函令（GL000894），得為融資融券標的可於平盤下價格融券賣出，但個股當日收盤價為跌停時，次一交易日暫停平盤以下價格賣出，再次一交易日恢復；ETF 受益憑證不適用此冷卻機制。
- 證交稅與費用：融券賣出仍依《證券交易稅條例》§2 第一款課 0.3%（融券非現股當沖，不適用 §2-2 之 0.15% 減半）；借券費由投資人按成交金額一定比率付給券商（券源寬鬆時常見約 0.08%，標借時拉高），融券保證金存於券商孳生融券利息歸投資人。
融券 vs 融資 vs 現股賣出
| 交易方向 | 保證金／自備款 | 虧損上限 | 主要費用 | |
| 融券（先賣後買） | 看跌 | 保證金 130% | 理論上無上限 | 借券費 + 雙向手續費 + 證交稅 0.3% |
| 融資（先買後賣） | 看漲 | 自備款 40%（融資成數 60%） | 上限為自備款（股價跌到 0） | 融資利息 + 雙向手續費 + 證交稅 0.3% |
| 現股賣出 | 看跌（須先持有） | 無（已持有股票） | 上限為持股成本 | 單向手續費 + 證交稅 0.3% |