MSCI 台灣指數

MSCI Taiwan Index

MSCI 臺灣指數MSCI Taiwan摩台指Morgan Stanley Capital International Taiwan Index

定義

由 MSCI 編製、採自由流通市值加權，涵蓋台股約 85% 自由流通市值之大型股與中型股，是外資追蹤台股的主要 benchmark。

詳細說明

MSCI 臺灣指數（MSCI Taiwan Index）由 MSCI Inc.（中文全名摩根士丹利資本國際公司，前身為摩根士丹利旗下事業，現已拆分為獨立上市公司）編製，是「MSCI 全球可投資市場指數系列」（MSCI Global Investable Market Indexes，GIMI）下的單一市場指數之一。指數設計目標為衡量台股大型股與中型股區段的表現，目前涵蓋台股約 85% 自由流通市值、約 83 檔成分股（依 msci.com 指數頁面當日揭露為準）。本條目寫作以 MSCI 官方頁面為一手依據；散戶口語常稱「摩台指」，正式名稱為「MSCI 臺灣指數」。

MSCI 臺灣指數採「自由流通市值加權」（Free Float Adjusted Market Cap-Weighted）。權重公式為「股價 × 流通在外股數 × 自由流通量係數（Free Float Factor）」加總後依除數計算，自由流通量係數介於 0 至 1，先把政府、公司大股東、策略股東鎖定不流通的持股扣除，再算進指數權重。同樣口徑也用於 FTSE TWSE 臺灣 50 指數；差別在於兩家指數的成分股篩選規則不同。FTSE 看的是台股總市值絕對排名前 50 大，MSCI 則依 GIMI 方法論用全球相對 percentile 動態決定大、中、小型股的 cutoff，cutoff 不採台股新台幣絕對值門檻。同一檔台股在 FTSE 體系是大型股，在 MSCI 全球體系可能只列為中型股，分類結果取決於編製方法論。

MSCI 全球指數年度作四次 Index Review，自 2023 年 2 月起整併為「季度全面指數調整」（Quarterly Comprehensive Index Review，QCIR）：每年 2 月、5 月、8 月、11 月各一次，每次都會重審整個 Investable Equity Universe、重估 Global Minimum Size References 與 Market Size-Segment Cutoffs，四次 review 的範圍與深度等同。過去（2023 年 2 月以前）採半年度指數調整（SAIR，5 月／11 月）為深度調整、季度指數調整（QIR，2 月／8 月）為輕度調整的二層架構，現已不再適用。每次 review 的市值與股價截止日為該月底前第九個營業日，調整生效日約於次月初；MSCI 會於生效日前數週公告調整名單，外資 ETF 與被動資金按公告調整持股，是台股月底常出現「MSCI 調整生效日尾盤量能放大」現象的主因。

MSCI 臺灣指數與「MSCI 全球新興市場指數中的臺灣權重」是兩個不同概念，散戶搜尋常會混淆。前者是只含台股的單一市場指數，成分全部為台股、權重總和為 100%；後者是涵蓋多國新興市場的「MSCI Emerging Markets Index」，臺灣只是其中一個國家權重（與中國、韓國、印度、巴西等併列），權重隨多國市場相對變動而調整。MSCI 提高或降低臺灣在新興市場指數的權重，會牽動全球追蹤新興市場的被動資金流向台股的比例，這類「新興市場權重調整」與「MSCI 臺灣指數成分股調整」是兩套獨立事件，不應混為一談。

台股端追蹤 MSCI 臺灣指數的代表 ETF 為富邦摩台（0057），由富邦投信於 2008/02/27 上市，配息政策為每年配息一次。0057 與追蹤 FTSE TWSE 臺灣 50 指數的元大台灣 50（0050）同為以台股大型股為主的 ETF，但所追蹤指數的編製機構與篩選規則不同，造成兩檔 ETF 個股權重與成分股有差異，長期績效也未必一致。挑 ETF 前要先看清楚追蹤的是哪一家編製機構、哪一支指數，再比較成分股與權重結構，不能只看「都是台股大型股」就視為同一類產品。

台股相關規定

MSCI 臺灣指數採自由流通市值加權，計算口徑為「股價 × 流通在外股數 × 自由流通量係數」加總後依除數計算指數值；與 TWSE 發行量加權股價指數（TAIEX）採「總發行市值（含庫藏股的已發行股數 × 股價）」之口徑不同，同一檔台股在 MSCI 臺灣指數與 TAIEX 的權重會有差異。
MSCI 臺灣指數涵蓋台股約 85% 自由流通市值的大型股與中型股，目前約 83 檔成分股；大、中、小型股之 cutoff 採全球相對 percentile 動態決定，並非以台股新台幣絕對值門檻分類，與 FTSE 系列以「台股總市值絕對排名前 50／前 150」之分類規則不同。
MSCI 全球指數年度作四次 Index Review，自 2023 年 2 月起整併為「季度全面指數調整」（Quarterly Comprehensive Index Review，QCIR）：每年 2 月、5 月、8 月、11 月各一次，每次都會重審整個 Investable Equity Universe、重估 Global Minimum Size References 與 Market Size-Segment Cutoffs，四次 review 範圍與深度等同。每次 review 的市值與股價截止日為該月底前第九個營業日，調整生效日約於次月初。
台股端追蹤 MSCI 臺灣指數的代表 ETF 為富邦摩台（0057），由富邦投信於 2008/02/27 上市；配息政策為每年配息一次（依富邦投信官方 ETF 頁面）。挑選同類追蹤指數 ETF 時應先確認追蹤指數編製機構，避免將追蹤 MSCI 與追蹤 FTSE 的 ETF 視為同一類產品。
MSCI 臺灣指數為外資 ETF、期貨與衍生品的主要 benchmark 之一；MSCI 公告調整成分股或調整臺灣在新興市場指數的權重時，外資被動資金會依新權重調整台股持股，是台股月底「調整生效日尾盤量能放大」現象的常見原因。

MSCI 臺灣指數 vs FTSE TWSE 臺灣 50 指數 vs TAIEX

	編製機構	加權方式	成分股篩選	台股端代表 ETF
MSCI 臺灣指數	MSCI Inc.	自由流通市值加權	全球相對 percentile 動態決定大、中型股 cutoff，涵蓋約 85% 自由流通市值	富邦摩台（0057）
FTSE TWSE 臺灣 50 指數	富時羅素（FTSE Russell）	自由流通市值加權（公眾流通量加權）	台股總市值絕對排名前 50 大	元大台灣 50（0050）、富邦台 50（006208）
TAIEX（發行量加權股價指數）	臺灣證券交易所	總發行市值加權（含庫藏股的已發行股數 × 股價）	原則上涵蓋集中市場全部上市普通股	無 ETF 直接追蹤（散戶常以 0050 近似觀察大盤）

常見誤解

✗ MSCI 臺灣指數就是 MSCI 把台股大盤包裝成的指數，與 TAIEX 是同一個概念。

兩者編製機構、加權方式、成分股範圍都不同。MSCI 臺灣指數由 MSCI Inc. 編製、採自由流通市值加權、只涵蓋約 85% 自由流通市值的大型股與中型股；TAIEX 由臺灣證券交易所編製、採總發行市值加權（含庫藏股的已發行股數 × 股價），原則上涵蓋集中市場全部上市普通股。同一檔台股在兩個指數的權重會有差異，把兩者視為同一概念會誤判個股對指數的影響力。

✗ MSCI 調降台灣權重，台股大盤就會下跌；MSCI 調升台灣權重，台股大盤就會上漲。

需要先區分「MSCI 臺灣指數的成分股調整」與「MSCI 全球新興市場指數中的臺灣權重調整」是兩件事。後者調整時，全球追蹤新興市場的被動資金會按新權重調整台股持股比例，可能在生效日附近帶動短線資金流向；但台股大盤走勢同時受台股本身基本面、利率、產業景氣等多項因素影響，把「MSCI 調整 → 大盤漲跌」視為單因果關係會過度簡化市場結構。

✗ 富邦摩台（0057）跟元大台灣 50（0050）都是追台股大型股，買哪一檔結果差不多。

0057 追蹤 MSCI 臺灣指數、0050 追蹤 FTSE TWSE 臺灣 50 指數，編製機構不同、成分股篩選規則也不同。MSCI 涵蓋約 85% 自由流通市值的大型與中型股，FTSE 則固定為總市值絕對排名前 50 大；兩支指數的成分股、個股權重、長期績效都會有落差。買 ETF 前要先看清追蹤的是哪一支指數，不能只看「都是台股大型股」就視為同一類。

使用情境

投資夥伴 LINE 群討論外資調整

學妹

學姊，新聞說「MSCI 5 月調整生效日，外資大買台積電」，這個 MSCI 調整是怎麼一回事呀？

我

就是 MSCI 一年四次的「季度全面指數調整」（QCIR）喔～每年 2 月、5 月、8 月、11 月各一次，自 2023 年 2 月起整併之後，四次調整的範圍與深度等同，都會重審整個 Investable Equity Universe。以前 5 月／11 月才是深度調整、2 月／8 月是輕度調整，現在已經不分這兩層了啦。

學妹

那為什麼外資會跟著買？

我

因為 MSCI 是國際指數編製機構呀，外資 ETF、期貨跟衍生品很多都拿 MSCI 系列當 benchmark。MSCI 把哪一檔股票納進指數、調高權重，追蹤 MSCI 的被動資金就要按新權重調整持股，所以調整生效日的尾盤常常量能放大呢。

學妹

所以「MSCI 臺灣指數」就是 MSCI 版的台股大盤嗎？

我

不完全是喔。它只涵蓋約 85% 自由流通市值的大型股與中型股、約 83 檔；TAIEX 則原則上涵蓋集中市場全部上市普通股，加權方式也不一樣。MSCI 用自由流通市值加權，TAIEX 用總發行市值加權含庫藏股，同一檔股票在兩個指數的權重會有落差啦。

學妹

那 0050 跟 0057 是不是追同一個 MSCI 臺灣指數？

我

不是呢～0050 追的是 FTSE TWSE 臺灣 50 指數，0057 才追 MSCI 臺灣指數，編製機構不同、篩選規則也不同。買 ETF 前先看清楚追的是哪一支指數，不然會以為是同一類產品。

常見問答

MSCI 臺灣指數跟 TAIEX 差在哪？兩個都算台股大盤嗎？ ▾

兩者編製機構、加權方式、成分股範圍都不同。MSCI 臺灣指數由 MSCI Inc. 編製、採自由流通市值加權、只涵蓋約 85% 自由流通市值的大型與中型股；TAIEX 由臺灣證券交易所編製、採總發行市值加權（含庫藏股），原則上涵蓋集中市場全部上市普通股。MSCI 是給外資追蹤的可投資指數，TAIEX 是台股完整大盤指數，用途不同不能視為同一概念。

MSCI 多久調整一次成分股？什麼時候調整？ ▾

MSCI 全球指數年度作四次 Index Review，自 2023 年 2 月起整併為「季度全面指數調整」（Quarterly Comprehensive Index Review，QCIR）：每年 2 月、5 月、8 月、11 月各一次，每次都會重審整個 Investable Equity Universe、重估 Global Minimum Size References 與 Market Size-Segment Cutoffs，四次 review 範圍與深度等同（過去 SAIR 5 月／11 月深度調整、QIR 2 月／8 月輕度調整的二層架構，2023 年 2 月起已不再適用）。每次 review 的市值與股價截止日為該月底前第九個營業日，MSCI 會於生效日前數週公告調整名單。

什麼是「自由流通市值加權」？跟一般市值加權差在哪？ ▾

自由流通市值加權的權重公式為「股價 × 流通在外股數 × 自由流通量係數」，自由流通量係數介於 0 至 1，把政府、公司大股東、策略股東鎖定不流通的持股扣除後再算權重。一般總市值加權（如 TAIEX 的「總發行市值加權」）直接用已發行股數、含庫藏股，不扣除鎖定持股。前者反映散戶可實際買賣的股權結構，後者反映公司股本帳上的全部股權。

MSCI 臺灣指數跟「MSCI 全球新興市場指數中的臺灣權重」是同一回事嗎？ ▾

不是。MSCI 臺灣指數是只含台股的單一市場指數，成分全部為台股、權重總和為 100%；MSCI 全球新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index）則涵蓋多國新興市場，臺灣只是其中一個國家權重（與中國、韓國、印度等併列）。前者調整影響台股內部成分排序，後者調整影響全球資金流向台股的比例，是兩套獨立事件。

台股端有哪些 ETF 追蹤 MSCI 臺灣指數？ ▾

台股端追蹤 MSCI 臺灣指數的代表 ETF 為富邦摩台（0057），由富邦投信於 2008/02/27 上市，配息政策為每年配息一次（依富邦投信 ETF 官方頁面）。海外端常被誤認為追蹤 MSCI 臺灣指數的 iShares MSCI Taiwan ETF（EWT，美股 NYSE Arca 掛牌），實際追蹤的是 MSCI 臺灣 25/50 指數（plain MSCI 臺灣指數的 capped 變體，受美國 Investment Company Act 1940 集中度限制，單一個股權重上限 25%、權重達 5% 以上之個股合計上限 50%），不能視同追蹤 plain MSCI 臺灣指數。

法規依據與來源

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更新於 2026-05-09

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