產能利用率
定義
一段期間內實際產出占最大產能的比率，業界俗稱稼動率，是高固定成本產業判讀單位成本能否攤薄、進而推估毛利走勢的領先指標。
詳細說明
產能利用率 = 實際產出 ÷ 最大產能，衡量一家公司把手上的廠房、設備、產線開到幾分滿。台灣的半導體、面板、鋼鐵、塑化、水泥都是高固定成本產業：廠蓋好、機台買進、折舊與廠務人力就照月攤提，無論產線開到三成還是九成，這筆固定成本幾乎不變。產能利用率回答的就是「這些固定成本被分攤到多少產出上」。開得越滿，每一片晶圓、每一噸鋼分到的固定成本越薄。
高固定成本產業的稼動率變化，對毛利有放大效果，這就是營業槓桿（operating leverage）。把成本拆成「固定」與「變動」兩塊：原料、外包這類變動成本隨產量等比增減，折舊、廠務、設備維護這類固定成本則不太動。稼動率拉高時，營收上升、變動成本同步上升，但固定成本被攤到更多產出上、單位固定成本下降，於是毛利率往上跳的幅度大於營收成長幅度。反過來，景氣轉弱、稼動率下滑時，固定成本攤不掉，毛利率塌陷的速度也比營收掉得更兇。同樣一個產業，景氣循環的高低點毛利率可以差到 20 個百分點以上，稼動率正是背後的開關。
把因果順序擺對很重要：稼動率是因，毛利率是果。法人看財報，常把毛利率走升直接解讀成「公司變強了」，但對景氣循環股而言，毛利率擴張往往只是稼動率回升、固定成本攤薄的結果，反映的是「這一輪需求回來了」，不一定代表議價力或產品結構真的升級。要區分這兩種毛利改善，得追問動能來自稼動率回升（循環、會回吐）還是來自製程升級、產品組合上移（結構、較能延續）。只看毛利率這個果、不問稼動率這個因，很容易在循環高點把週期性榮景誤當成長性。
產能利用率也跟損益兩平點扣在一起。高固定成本公司要先把產線開到某個水準、攤掉固定成本，才跨過損益兩平、由虧轉盈；過了這條線之後再多開的產出，貢獻的幾乎都是利潤。所以這類公司常出現「稼動率小幅變動、獲利大幅跳動」的現象，獲利對景氣的彈性遠大於低固定成本的代工或通路業。在供應鏈裡卡住關鍵工序、議價力強的公司（例如先進製程晶圓代工），稼動率對毛利的放大會更明顯，因為它能在稼動率回升時同時守住售價。
判讀稼動率要看趨勢與能維持多久，不是看當下高不高。稼動率 95% 聽起來漂亮，但若是趕在景氣高點、客戶提前拉貨堆出來的，下一季就可能回落；稼動率 70% 看似普通，若是從谷底連兩季回升、且在手訂單能見度往後延，反而是毛利要轉強的訊號。另一個常被忽略的點：稼動率不是法定財報必揭欄位，多數是公司在法人說明會自願揭露的數字，或外部研究機構的估計，不同口徑（產能基準、產品線範圍）算出來的數字未必可比，跨公司比較前要先確認定義一致。
計算公式
台股相關規定
- 產能利用率（稼動率）不是金管會發布之 IFRS 規範的財報必揭欄位，合併綜合損益表與附註裡查不到一格直接標示的稼動率；多數是公司在法人說明會（法說會）的自願揭露，或由產業研究機構推估，引用時應回到公司法說會簡報一手核對。
- 上市櫃公司法說會簡報可在公開資訊觀測站「法人說明會一覽表」查詢、下載中英文簡報與影音；高固定成本產業（半導體、面板、鋼鐵、塑化）多會在簡報揭露稼動率或產能利用情形，作為法人推估後續毛利的依據。
- 稼動率是毛利率的驅動因子、不是結果，兩者分屬營運層與財報層：稼動率拉高使單位固定成本攤薄、放大毛利率（營業槓桿），但毛利率本身的定義與分層拆解（毛利率／營業利益率／稅後淨利率）由毛利率、營業利益率等詞條處理。
- 不同公司、不同機構揭露的稼動率口徑可能不同（以名目產能或有效產能為基準、是否含整線或單一製程、是否含試產）；跨公司比較前要先確認定義一致，否則容易把口徑差異誤讀成競爭力差異。
高固定成本產業 vs 低固定成本產業：稼動率變動對毛利的影響
| 成本結構 | 稼動率上升時毛利反應 | 景氣循環下的獲利彈性 | 台股代表產業 | |
| 高固定成本產業 | 折舊、廠務占比高 | 毛利率放大、漲幅大於營收 | 高（營業槓桿大） | 半導體、面板、鋼鐵、塑化、水泥 |
| 低固定成本產業 | 變動成本（料、外包）占比高 | 毛利率變動相對平緩 | 低（營業槓桿小） | 電子代工、通路、貿易 |