處置升級機制

定義

證交所對交易異常個股，先公布注意、再升級為處置；同一檔短期內反覆達標時，第二次以上處置撮合更慢、預收更嚴的分層加重規則。

詳細說明

證交所對交易異常個股採兩層遞進：交易資訊先被公布為「注意股票」，連續或累計達標到一定次數後升級為「處置股票」，由人工管制集合競價、並可能預收款券。處置升級機制是處置股這一層的內層細節：同一檔個股被處置一次後，30 個營業日內若再次達處置條件，下一輪會自動加重，撮合間隔從 5 分鐘拉長到 20 分鐘、預收門檻從「單筆 10 張或累計 30 張以上」改為「全額預收、無門檻」。這個升級沒有另外公告為新制度，加重措施內建在處置作業要點對「第一次處置」與「第二次以上處置」的兩段差別裡。

進入處置的觸發路徑只有兩種：一是連續 3 個營業日因「累積收盤價漲跌百分比異常」被公布注意；二是在較長窗口內累積達標（連續 5 個營業日，或最近 10 個營業日內有 6 個營業日，或最近 30 個營業日內有 12 個營業日）被公布注意。後者涵蓋的前八款注意條件包含價格類、放量與週轉的量價交叉類、集中度、本益比加週轉率交叉類、券資類、TDR 溢折價類。

注意條件不只前八款。另一組可單獨公告的注意條件包含：日均量明顯放大、累積週轉率明顯過高、起訖兩日收盤價差異常、借券賣出比率明顯過高、當日沖銷成交量占總成交量比率明顯過高、以及監視業務督導會報決議的其他異常。本條把這些條件歸納為「價格類／量價類／集中度與本益比類／券資與當沖類／其他類」屬散戶易讀的編輯整理，作業要點本身為 14 款並列，並不分大類（款別對照見 references）。

升級邏輯另有一個「12 個營業日」例外：若個股先達標進入處置，且在計算處置基數的期間內也曾因「當沖比率明顯過高」被公布注意，則該次處置期間從 10 個營業日延長為 12 個營業日。當沖比率異常因此具有拉長處置期的加重效果，散戶端可解讀為「短線資金把這檔玩過頭，會被多關 2 個營業日」。

飆股「進出處置」循環的形成路徑很機械：第一次達處置條件就處置 10 個營業日，撮合每 5 分鐘、預收門檻 10 張或 30 張；期滿恢復一般交易後，若 30 個營業日內價量再度被監視系統標記、再次達處置條件，就直接套用第二次以上處置，撮合每 20 分鐘、全額預收。實務上短時間內反覆觸發的個股，往往在第二次處置後流動性大幅萎縮，部分主力資金會選擇離場觀望，這是處置升級設計上拉高重複違規代價的市場效果。

台股相關規定

• 處置層級條文位置：§6 第二項規範第一次處置措施（10 個營業日、每 5 分鐘集合競價、預收門檻 10 張單筆或 30 張累計）；§6 第三項規範第二次以上處置措施（10 個營業日、每 20 分鐘集合競價、全額預收無門檻）。處置層級的判讀以「最近 30 個營業日內第幾次」為準。
• 12 個營業日例外：§6 第四項規定，依 §6 第一項第一款（連續 3 日累積漲跌異常）或第一項第二款（連續 5 日依 §4 第一款至第八款）進入處置者，若「計算發布處置基數期間」內曾依 §4 第一項第十三款（當沖比率明顯過高）公布注意，處置期間從 10 個營業日延長為 12 個營業日。此例外可同時套用在第一次或第二次以上處置。
• 「最近 30 個營業日」為滾動計算：每次達處置條件時，往前回推 30 個營業日是否已有處置紀錄，據此判定為「第一次」或「第二次以上」。期間以營業日（非自然日）為單位，國定假日與週末不計入。
• 變更交易方法的個股撮合間隔加倍計算：變更交易方法之有價證券，第一次處置改為約每 10 分鐘撮合、第二次以上約每 25 分鐘；變更交易方法且採分盤集合競價交易方式者，第一次處置約每 45 分鐘、第二次以上約每 60 分鐘。一般處置股的 5 分鐘、20 分鐘只適用於「未變更交易方法」之有價證券。
• §6 第五項加重處置：若處置原因牽涉 §4 第一項第六款（本益比 + 週轉率異常）、第九款到第十三款（量價多重異常）或交易嚴重影響市場交割安全，經監視業務督導會報決議，可採行下列措施：(1) 依第二項或第三項辦理，但必要時得調整撮合時間、預收比例或全部買進價金或賣出證券、處置期間；(2) 各券商每日買進或賣出申報金額上限為總公司新臺幣 6,000 萬元、分支機構 1,000 萬元；(3) 通知各券商增繳交割結算基金；(4) 暫停該有價證券融資融券交易，但信用交易了結不在此限；(5) 報經主管機關核准後停止一定期間之買賣；(6) 其他處置。
• 處置加重期間，券商實務多會關閉現股當沖與信用交易；整股下單在預收門檻內以上者，須以圈存款券方式下單，零股交易亦多數受限。處置期滿後自動恢復一般交易，毋須另外申請解除。

第一次處置 vs 第二次以上處置 vs 第四項延長處置

常見誤解

使用情境

常見問答

法規依據與來源

• 臺灣證券交易所股份有限公司公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點（113/12/31 修正）— §4 第一項列 14 款注意條件、§6 第一項列處置兩款觸發、第二項第一次處置、第三項第二次以上處置、第四項 12 個營業日延長、第五項加重處置
• 臺灣證券交易所「公布處置有價證券」每日公告（含第一次／第二次處置查詢欄位）
• 臺灣證券交易所「公布注意有價證券」每日公告
• 臺灣證券交易所投資人知識網「公布處置股票_交易風險提示」