斷頭
定義
信用交易帳戶整戶擔保維持率跌破 130% 後，券商通知補繳但委託人於 2 個營業日內未足額補繳，券商自次一營業日起處分擔保品的動作。
詳細說明
「斷頭」是散戶口語，條文用詞為「處分擔保品」。維持率跌破 130% 當下尚未發生處分，要等到補繳期屆滿仍未補足、券商於次一營業日盤中實際下單才算完成。依 TWSE「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§54 第一項通知補繳、§55 第一項處理屆期未補、§81 第三項訂出處分方式，三條合起來才是完整流程。
整戶擔保維持率的算法視部位型態而異：純融資情境下分母為融資金額、擔保品為融資買進股票市值；純融券情境下分母為融券標的市值、擔保品為保證金與賣出價款；混合情境則同時納入兩類（三情境公式見「整戶擔保維持率」條目）。同樣是「跌破 130%」，純融資對應的股價跌幅與純融券對應的標的漲幅差很多，沒有「跌幅 22% 就會中」的鐵律，必須回頭看部位結構。
從觸發到處分有四個階段：日終以收盤價計算維持率，跌破 130% 隔日寄發追繳通知；委託人收到通知後有 2 個營業日補繳期（條文未訂補繳形式；實務上多數券商要求以現金匯入交割帳戶補繳、不接受既有持股抵充，以各券商作業辦法為準）；補繳期屆滿仍不足者，券商自次一營業日起依 §55 第一項準用 §81 第三項處分擔保品（可採集中市場、櫃買中心交易系統或標購競賣）；處分所得結算，餘額退還、不足部分以信用帳戶其他款項抵充。
法規並無「120% 強制處分線」的條文依據。130% 數字僅 §54 第一項本文明列為通知補繳門檻，§55 第一項以準用方式跨引 §81 第三項規範補繳期屆滿處理、§81 第三項本身規範處分管道（不含 130% 數字）。市場常聽到的「跌到 120% 就會被斷頭」屬實務各券商內部風控規則（部分券商為降低自身違約風險，會在維持率持續下探至 120% 或更低時提前處分），但這是券商與委託人契約約定，並非法定門檻。與營業員溝通時要分清條文與內規。
散戶實際經驗中，券商通知通常透過電話與下單 APP 推播雙軌送達。補繳金額按各筆融資融券分別計算，委託人可選擇補繳一部分（讓維持率回到 130% 以上即可）或全額補繳；屆滿日仍不足者，券商通常自行選擇處分標的，不會逐一徵詢委託人意願。這也是融資操作最痛的一點：跌到要補的當下，常常已經沒有現金可調。
台股相關規定
- 觸發門檻：整戶擔保維持率低於 130%（§54 第一項），以日終收盤價計算。
- 補繳期：通知送達之日起 2 個營業日內（§54 第一項）；條文未訂補繳形式，實務上多數券商要求以現金匯入交割帳戶補繳、不接受既有持股抵充（屬各券商作業辦法層級，非條文要件）。
- 處分時點：補繳期屆滿仍不足者，券商自次一營業日起依 §55 第一項準用 §81 第三項處分擔保品。
- 處分管道：集中市場、櫃買中心交易系統、或標購競賣委託他券商；以中央登錄公債、地方政府債券、公司債、金融債為抵繳者，得與債券自營商議價交易（§81 第三項）。
- 法定處分線僅 130%；「120% 強制處分線」為實務各券商內部風控規則，非條文依據。
- 同一信用帳戶內有融資與融券部位時，採整戶擔保維持率計算（公式定義見 §53 第一項；§54 第一項以此為通知補繳門檻基準）；實務上以整戶維持率作為追繳依據，單一個股維持率不再單獨追繳。
斷頭 vs 強制回補 vs 違約交割
| 觸發原因 | 法源條號 | 處理方式 | 對委託人影響 | |
| 斷頭（處分擔保品） | 整戶擔保維持率 < 130% 且補繳期屆滿 | §54 第一項、§55 第一項、§81 第三項 | 券商盤中處分擔保品 | 損失擴大；信用紀錄受影響 |
| 強制回補 | 融券標的進入停止過戶前 6 個營業日 | §76 | 委託人自行回補或券商請求提前還券 | 部位被迫平倉；無補繳機會 |
| 違約交割 | T+2 交割款券未備齊 | 證交法 §155 第一項第一款 | 券商代墊後通報違約 | 違約金最高 7%；違約紀錄未結案且未滿 5 年內不得新開證券帳戶 |