融資餘額／融券餘額
定義
截至前一交易日結算後尚未平倉的融資多單與融券空單累積部位，由 TWSE 與 TPEx 盤後逐日揭露，用以觀察信用買盤與信用賣壓的方向。
詳細說明
融資餘額是信用買進尚未賣出或償還的累積部位，融券餘額是信用賣出尚未回補或現券償還的累積部位。兩者均為「截至前一交易日結算後」的存量數字，TWSE 與 TPEx 每日盤後在「融資融券餘額」與「融券借券賣出餘額」頁揭露，分個股、產業、市場合計三層。讀盤面時要記得這是累積部位、不是當日新進場流量；想看當日新買盤要把「當日融資買進」與「當日融資償還」拆開算，光看餘額增減無法區分主力建立部位或散戶停損出場。
解讀融資餘額有兩條主軸。其一是趨勢：餘額隨指數同步走高代表信用買盤跟著行情擴張，俗稱「散戶熱度」，過熱時的修正常伴隨大量融資斷頭；餘額在指數走高時下降，則屬於「乾淨」上漲，主力與長線資金主導。其二是個股集中度：單一個股融資餘額佔流通股本比率（融資使用率）偏高時，下方買盤多由借錢進場的薄弱資金組成，跌破停損價會引發連鎖斷頭。實務上沒有官方門檻，券商與媒體常用 20%–30% 作為觀察閾值，跨越時需配合維持率、籌碼分布綜合判斷。
融券餘額的關鍵指標是「券資比」（融券餘額 ÷ 融資餘額）。市場口語常以 30% 作為軋空潛在標的的觀察線，但這個數字沒有官方依據，各家研究報告口徑不同，TWSE 也未發布過任何門檻函令。券資比偏高代表融券壓力相對融資龐大，碰到除權息、股東會強制回補（依「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§76，標的公司停止過戶前 6 個營業日起停止融券賣出 4 日、已融券者應於停止過戶第 6 個營業日（含）前還券了結）會集中爆出買盤；但軋空成立需配合券源緊、籌碼集中、消息面催化，光看券資比過 30% 不會自動上漲。
當融券餘額大於融資餘額、券商手上融券券源不足時，會發生「證券差額」（市場口語稱「券差」），依「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§52 由證券金融事業辦理標借、議借、標購。費用分擔分兩條主線。§52 第一項規範券商向委託人收「融券費」者，相關費用由證券商自行負擔。§52 第二項規範券商向委託人收「融券手續費」者，依融資餘額、收取融券手續費之融券餘額、借入券與自有券餘額、出借餘額、收取融券費之融券餘額五項數字的相對關係，再細分為三款：第一款融資餘額相對充裕、借入券與自有券不足時融券人毋庸負擔費用；第二款融資餘額不足、券商自有券與借入券充足時融券人負擔全數；第三款兩者均不足才按條文公式比例分擔。TWSE「標借」頁（融券體系揭露頁，自 94/1/19 起提供）每日揭露當日標借結果與費率，熱門軋空題材股的標借費率以揭露頁當日資料為準，是融券放空者最容易低估的隱性成本，與一般 SBL 借券費分屬不同體系（細節見「借券費用」條目）。
融券餘額的另一個季節性現象是「強制回補季」。除權息、股東常會、董監改選的最後過戶日前，依 §76 已融券者須在停止過戶第 6 個營業日（含）前還券了結，盤後揭露頁會看到融券餘額在短時間內大幅下降。這是制度面的被動回補、不是自願平倉，新手把這段回補看成「空方認輸、行情轉強」容易誤判；TWSE「停券預告表」可預先查到每檔回補截止日，下單前先排除這段時間更穩健。
計算公式
台股相關規定
- 揭露管道：TWSE「融資融券餘額」（個股、產業、市場合計三層）每日盤後揭露，TPEx 對應頁面揭露上櫃個股；融券借券賣出餘額另在 TWSE「融券借券賣出餘額」頁揭露。寫稿引用具體數字以揭露頁當日資料為準。
- 數字屬性：餘額為「截至前一交易日結算後」的存量，不是當日新進場流量。當日新買盤須拆「當日融資買進 - 當日融資償還」、新空單須拆「當日融券賣出 - 當日融券償還」，光看餘額增減無法區分建立部位或停損。
- 證券差額觸發標借：依「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§52，發生證券差額時由證券金融事業辦理標借、議借、標購。費用分擔分兩項。§52 第一項規範券商向委託人收「融券費」者由證券商自行負擔。§52 第二項規範券商向委託人收「融券手續費」者，依融資餘額、收取融券手續費之融券餘額、借入券與自有券、出借餘額、收取融券費之融券餘額相對關係再分三款：第一款融資餘額相對充裕、借入券與自有券不足時融券人毋庸負擔；第二款融資餘額不足、自有券與借入券充足時融券人負擔全數；第三款兩者均不足才按條文公式比例分擔。
- 強制回補：依操作辦法 §76，標的公司停止過戶前 6 個營業日起停止融券賣出 4 日，已融券者應於停止過戶第 6 個營業日（含）前還券了結；除權息、股東常會、董監改選與現金增資前都會觸發。臨時股東會或不影響行使股東權或受益權者除外。
- 券資比門檻：市場口語多用 30% 觀察線，無 TWSE／金管會官方門檻函令；各家券商研究報告口徑不一，建議搭配維持率、籌碼集中度、券差變化綜合判斷，不可單以券資比作軋空指標。
融資餘額 vs 融券餘額 vs 借券賣出餘額
| 資金性質 | 揭露頁 | 解讀方向 | 主要風險訊號 | |
| 融資餘額 | 信用買進、自備款 40% + 借款 60% | TWSE「融資融券餘額」 | 指數同步走高 = 散戶熱度；偏離指數走低 = 主力主導 | 融資使用率 > 20%–30% 個股，停損價附近恐連鎖斷頭 |
| 融券餘額 | 信用賣出、保證金 130% + 賣出價金 | TWSE「融資融券餘額」 | 券資比觀察軋空潛在標的；強制回補季餘額被動下降 | 證券差額發生時觸發 §52 標借費，TWSE「標借」頁每日揭露 |
| 借券賣出餘額 | SBL 證券借貸、機構與外資為主 | TWSE「融券借券賣出餘額」 | 反映外資與避險基金看空力道，與融券體系獨立 | SBL 借券無強制回補日，但借券費率受券源緊俏影響 |