股價營收比
定義
公司市值除以年營收的倍數，等同股價除以每股營收，用來在公司尚未獲利、本益比算不出來時，改以營收為基準衡量估值貴賤。
詳細說明
股價營收比公式為「市值 ÷ 年營收」，等價於「股價 ÷ 每股營收」。它與本益比是同一個估值家族，差別只在分母：本益比分母是每股盈餘 EPS，股價營收比分母是每股營收。存在的理由很單純：當一家公司還沒開始賺錢、EPS 為負或趨近零時，本益比會算出負值或無限大而失去意義，這時分母改用永遠為正的營收，估值比率就能繼續算下去。這個概念由 Ken Fisher 在 1984 年出版的《Super Stocks》系統化，主張營收比盈餘穩定、更能反映公司底層生意的規模。
為什麼營收在本益比失效時仍可用？因為營收是綜合損益表最上面那一行，還沒扣任何成本費用，波動遠比走到最底層的稅後淨利小。未獲利的成長股（早期軟體、生技、電動車供應鏈）本業還在燒錢擴張，EPS 是負的，卻已經有實際營收規模，用股價營收比才能把「市場願意為每一元營收付多少錢」量化出來。景氣循環股（航運、面板、記憶體、化工）在谷底時盈餘可能瞬間翻負、本益比失真，但營收不會歸零，谷底的股價營收比反而比本益比更能反映真實的估值位置。
股價營收比最大的盲點，是它完全看不見獲利能力。營收不等於獲利：一家營收 100 億、淨利率 1% 的低毛利代工廠，和一家營收 100 億、淨利率 30% 的軟體公司，最終賺到的錢差了 30 倍，但兩者股價營收比可能一樣。低股價營收比不代表便宜，低毛利、高競爭、燒現金的生意本來就只值得市場給很低的營收倍數。Damodaran 的估值研究直接點出，決定合理股價營收比高低的變數就是淨利率，高淨利率的生意才撐得起高的營收倍數。所以股價營收比必須搭配淨利率、毛利率一起看，單看營收倍數等於閉著眼睛估值。
同樣因為淨利率天差地遠，股價營收比不可跨產業直接比。軟體、品牌、平台這類高毛利生意，市場給的股價營收比可能好幾倍甚至十幾倍；電子代工、通路、量販這類薄利多銷的生意，營收倍數常低於 1 倍才算正常。把代工廠的 0.5 倍拿去和軟體公司的 8 倍比「誰便宜」毫無意義，因為兩者每一元營收能留下的獲利本來就差了一個數量級。判斷一檔股票股價營收比合不合理，只能拿同產業、商業模式相近的公司互比，並對照它自己過去幾年的區間，跨產業套同一個門檻是最常見的誤用。
實務上股價營收比是本益比的「補位工具」，不是替代品。公司一旦轉為穩定獲利、EPS 由負轉正並站穩，市場焦點就會回到本益比、股價淨值比、殖利率這些直接衡量獲利與資產的指標，股價營收比退居參考。挑股票的順序通常是：先用股價營收比幫未獲利或谷底公司做初步估值定位，再用淨利率、毛利率確認這個營收「含金量」夠不夠，最後等獲利穩定後改用本益比追蹤。把股價營收比當成唯一決策依據，容易買到「營收很大、但永遠賺不到錢」的價值陷阱。
計算公式
台股相關規定
- 股價營收比分母的營收資料來源，是上市櫃公司按月在公開資訊觀測站揭露的每月營收，累計近 12 個月即為年營收基準。月營收是台股相對即時的基本面數字（財報為季度揭露、營收為月度揭露），對營收波動敏感的產業，投資人常用月營收先於財報更新股價營收比。月營收申報時點與法源見 monthly-revenue 詞條，此處不重複。
- 台股官方估值揭露頁面（公開資訊觀測站、TWSE 個股日估值頁）以本益比、殖利率、股價淨值比三項為主，並未把股價營收比列為官方標準揭露欄位。股價營收比多由券商研究報告、財經資訊網站自行以「市值 ÷ 近 4 季營收」計算，不同來源可能因分母採「近 4 季」或「近 12 個月」、市值採即時或收盤而略有差異，跨來源比較前要先確認計算口徑。
- 股價營收比在台股最常用於三類標的：尚未獲利的早期成長股（EPS 為負，本益比算不出來）、景氣循環股谷底（盈餘暴跌但營收仍在，本益比暫時失真）、以及營收成長快但獲利尚未放大的公司。一般穩定獲利的權值股、金融股、傳產股，市場仍以本益比、股價淨值比為主要估值指標，股價營收比僅作輔助參考。
- 解讀台股個股股價營收比務必分產業看。半導體 IC 設計、軟體、品牌等高淨利率產業，市場給的營收倍數天生較高；電子代工、面板、通路、量販等薄利產業，營收倍數天生偏低甚至低於 1 倍。同一個股價營收比數字在不同產業意義完全不同，只能同產業內比較，並搭配淨利率、毛利率確認營收的獲利含量。
股價營收比 vs 本益比 vs 股價淨值比
| 公式 | 分母衡量什麼 | 分母可能為負嗎 | 最適用情境 | |
| 股價營收比 | 市值 ÷ 年營收 | 營收（損益表最上層、未扣成本） | 不會（營收恆正） | 未獲利成長股、景氣循環股谷底 |
| 本益比 | 股價 ÷ 每股盈餘 EPS | 獲利（損益表最底層、已扣所有成本稅費） | 會（虧損時失效） | 穩定獲利公司的估值比較 |
| 股價淨值比 | 股價 ÷ 每股淨值 | 帳面股東權益（資產負債表） | 極少（淨值轉負才會） | 金融、資產股、景氣循環股 |